中国摄影新闻通讯社记者   李娟

2025 年 8 月 25 日，中国恒大正式从港交所退市，其 16 年的上市历程宣告结束。

中国恒大自 2024 年 1 月 29 日上午 10：18 起停牌，截至 2025 年 7 月 28 日，已连续停牌 18 个月。根据香港联交所上市规则中的 “快速除牌” 机制，若主板公司的证券连续停牌 18 个月，香港联交所可取消有关公司的上市地位。

8 月 8 日，中国恒大收到港交所发出的信函，表示基于公司未能满足港交所对其施加的复牌指引中的任何要求，且股份一直暂停买卖并未于 2025 年 7 月 28 日之前恢复买卖，港交所的上市委员会根据上市规则第 6.01A（1）条已决定取消公司的上市地位。8 月 12 日晚间，中国恒大发布公告称，公司股份最后交易日为 2025 年 8 月 22 日，8 月 25 日起正式从港交所退市，且无意申请复核。

曾经的辉煌与如今的困境

中国恒大于 2009 年 11 月在香港联交所上市，此后一路高歌猛进，在房地产领域扩张的同时，还曾拓展健康、农业、康养、金融等领域。

巅峰时期，2017 年中国恒大市值一度约 4000 亿港元。然而，自 2021 年起，恒大的债务问题持续暴露。2023 年 9 月，中国恒大董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。

2024 年 5 月，证监会依法对恒大地产债券欺诈发行及信息披露违法案作出行政处罚决定。如今，中国恒大深陷超 2.4 万亿元的债务危机，其退市也意味着股民可能要血本无归。

房地产行业深度调整的缩影

中原地产首席分析师张大伟指出，中国恒大取消上市地位，是房地产行业深度调整的缩影，其影响超过企业自身，涉及多个层面。中长期而言，这一事件将倒逼行业出清、优化资源配置，并有望推动政策从 “救项目” 向 “促转型” 升级。

中指院企业研究总监刘水也表示，中国恒大退市，反映出房地产企业风险正在通过市场化、法治化方式出清。此前，根据市场表现及相关规则规定，已经有蓝光发展、新力控股、中天金融、泰禾集团、阳光城等 10 多家出险上市房企退市。

此次恒大退市，在行业的预期之中，是房企风险出清的延续，未来仍不排除有其他出险上市房企退市。